Эккона
Консультационно-аудиторская группа
8 (812) 622-12-13 Заказать консультацию
Меню

Дела пенсионные: хорошо бы направить энергию в мирное русло

На протяжении нескольких лет россияне подвергались массированной рекламной атаке со стороны бизнеса, специализирующегося на доверительном управлении активами. Всем хорошо известны два тезиса:
- экономика страны не может жить без накопительной части пенсии: источник длинных денег и далее по списку;
- приличные люди должны отдать свою часть пенсионных накоплений в управление частным управляющим компаниям.
Я неоднократно обсуждал содержание данных тезисов. Несмотря на глубокое раздражение от содержания рекламной атаки, всегда признавал наличие большого энергетического ресурса в сочетании с хорошей скоординированностью действий.
Сегодня предлагаю обсудить бизнес-аспект:
1). После катастрофы 2008-2009 гг. (снижение чистых активов под управлением в три раза) глубоко разочарованные инвесторы, по-прежнему, не доверяют компаниям по управлению активами. На конец 2015 года чистые активы составили 600 млрд. руб., что значимо ниже пика 2007 года (около 750 млн. руб.). Если учесть инфляцию (около 100%), то напрашивается вывод, отрасль стагнирует – частные инвесторы денег не дают.
2). Сюжет с накопительной частью пенсии спас бизнес. За период с 2009 года удалось получить в управление 1,500 млрд.руб.
3). Еще 1,000 млрд. руб. находятся в кэптивных НПФ. Данными средствами управляют кэптивные управляющие компании в пользу счастливых тружеников «Газпрома», РЖД, «Лукойла» и т.д.
4). Бизнес-потенциал привлечения пенсионных резервов (отчисления в счет накопительной части пенсии) и роста кэптивных фондов исчерпан. Накопительная часть пенсии заморожена, а активы кэптивных НДФ не растут уже три года.
5). С точки зрения народного хозяйства средства населения, которое оно сберегло и ДОБОРОВОЛЬНО передало в управления профильным компаниям, составляет ничтожную величину. В расчете на одного россиянина приходится чуть больше 4,000 руб. Если сберегать в состоянии каждый третий (лень смотреть распределение населения по возрастным стратам), то получается 12,000-13,000 руб.
6). Одновременно население склонно доверять банкам. Им доверили около 20,000 млрд. руб., что составляет более 135,000 руб. на одного россиянина. Только в неблагополучном первом полугодии 2015 года население ДОБРОВОЛЬНО принесло в банки 1,300 млрд. руб. Это чуть меньше, чем бизнес по управлению активами смог добыть у государства за семь лет.
Конструктивное предложение.
На мой взгляд, разумно приложить бешенную энергию бизнеса по управлению активами к решению действительно важной задачи с точки зрения всех россиян, а не только членов их семей. Сберегать на пенсию имеет смысл только в том случае, если сбережения не обесцениваются инфляцией. В настоящее время это, к сожалению, не так.
На прошлой неделе я участвовал в передаче на РБК ТВ. Управляющий НПФ «Лукойл-гарант» сказал, что в 2015 году они начислили 8.75% инвестиционного дохода. А чему равна была инфляция, все знают. Я, как участник другого уважаемого ПИФа, чтобы не расстраиваться, просто не стал считать свои потери от инфляции.
Стратегическая задача – выстроить технологию управления сбережениями населения, которая обеспечивала бы защиту от инфляции.
Если бизнес по управлению активами сможет ее решить, то масштаб его бизнеса вырастет на порядок. Люди принесут деньги из дома (конвертируют валюту), уменьшат депозиты в банках.
При этом банки – не конкуренты. Они не инвесторы, а посредники. Им до сих пор не удалось создать ипотечные продукты по формуле «инфляция + Х%». И без этого все хорошо.
Задача – очень сложная. Нужно выложить все звенья технологии:
- финансовые инструменты по формуле «инфляция + Х%», включая ОФЗ;
- затраты депозитариев;
- налогообложение;
- затраты УК;
- затраты на привлечение ресурсов: интернет-технологии и др.
В итоге средства инвестора должны быть защищены от инфляции. Если это случится, то и без АСВ средства потекут в бизнес по управлению активами.
P.S.
В основном использовались данные из Эксперта №7, 2016, С.88.

Загрузка...